股权投资的局中局本文首发于《中外管理》，2009年10月27日 在现代企业内部，不仅有股东和企业家的博弈，还有股东和股东之间的博弈棋局。因为和传统企业相比，现代企业的股东有三类：资本家股东，股权投资商和股票投资人。三类股东由于价值取向不同，企业牌局自然会有“局中局”。 股权投资：惨烈的传奇现代企业制度产生的基础是三位一体：企业商品化，管理职业化和投资产业化。股权投资成为一个相对独立的产业是在1970年代后才有的。股权投资产业是一个高风险的行业，投资于非上市公司，追求在短期内通过上市成功退出。这种盈利模式的成功率并不很高，大多数股权投资项目会胎死腹中。但由于成功的到处忽悠，失败的不爱说话，市场上流传的股权投资案例信息多半是富有传奇色彩的短期暴富和神话故事。 我在这个行业是个小小的“先烈”，亲身经历过美国纳斯达克市场的崩盘。当时美国最大的股权投资基金公司之一是资产管理集团，该公司股价在1999年达到180多美元，2000年3月崩盘后，我们最后是在不到一美元被迫卖出的。雅虎公司的股票价格最高时超过300美元，暴跌时我们一路抛出，一直卖到3美元以