将于周四出炉的数据将显示中国第二季度经济同比增长10.1%还是10.4%并不重要。经济增长正在放缓，唯一的问题是官方数据将在多大程度上予以确认。更重要的是货币政策的走向，以及这对押在人民币及其他中国投资工具上的大量赌注将意味着什么。
与邻国一样，中国正走在钢丝绳上，一边是经济增长放缓，另一边是通胀飙升。两个阵营的游说者正展开较量：央行行长表示将采取“更有力”的反通胀政策，而出口商则抱怨许多工厂倒闭。呼吁增长的一方似乎占了上风：今年以来央行没有加息；从4月初到5月中货币升值步伐停止。但政策制定者也一直在治理通胀，并取得了一定成效。5月份消费者价格指数(CPI)同比上涨7.7%，涨幅比2月份的峰值回落整整一个百分点。在中国当前环境下，更重要的是货币供应增长也在放缓，尽管放缓幅度不大。
取得上述成果付出了一定的代价。银行承受了从紧政策带来的许多负担。准备金要求上调和贷款配额的实行，束缚了银行在储蓄大增之际的放贷能力。这一点，加上通胀正在回落的感觉，似乎是近期政策变化背后的原因。据本地媒体报道，政府计划提高纺织品出口退税，而此前削减退税，部分是为了鼓励出口向价值链高端转移。灾后重建将为经济带来一定推动力，此外政府可能采取其它刺激措施，包括放宽对房地产行业的限制。如果中国的货币政策更趋扩张，将限制其对货币持续升值的意愿。人民币升值已吸引大量投机资本流入中国。预期上半年人民币兑美元升值7%的情景将会重演似乎太大胆。
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译者/岱嵩